封面新闻记者 朱宁开yun体育网

扫尾2月26日9点，蜜雪冰城公缔造售规律认购扫尾，融资认购倍数达到5125倍，认购金额达到1.77万亿港元。这一认购金额还是卓著了港股历史上的“冻资王”——2021年2月上市的快手-W。此前，快手在公缔造售规律的认购金额为1.28万亿港元。

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创港股历史记录

融资认购额超1.77万亿港元

2月21日，蜜雪冰城在香港交游所发布公告称，初步提呈刊行1705.99万股H股，刊行价为202.5港元/股，股票代码2097。

把柄刊行缠绵，蜜雪冰城这次各人发售1705.99万股H股，刊行比例为4.52%，刊行价为202.50港元/股，募资总和约34.55亿港元。刊行后总市值约763.55亿港元。把柄缠绵，蜜雪冰城招股2月26日截止认购，2月28日公布中签，3月3日上市。

蜜雪冰城港股IPO自2月21日开启申购以来，便受到了市集的强烈追捧。扫尾26日9点，蜜雪冰城这次认购金额达到1.77万亿港元，创造了港股市集新股认购的新记录。上一次创造该记录的是认购金额1.28万亿港元的快手。

融资认购蜜雪冰城最多的券商为富途证券，接近1.06万亿港元，占比达到59%，其次为辉立证券，达到3060亿港元，占比17%，信诚证券、老虎证券等也齐卓著千亿港元。

事实上，蜜雪冰城202.5港元的刊行价一出，还是出乎不少投资者料到，这次融资认购额创港股历史记录更是让投资者惊呼。

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市集担忧

上市后或靠近回调压力

有分析指出，蜜雪冰城的市集界限和增长后劲是其高估值的伏击撑捏。统计数据娇傲，2025年中国现制茶饮的市集界限将突破6000亿元。行为行业龙头，蜜雪冰城凭借弘远的门店网络和强健的品牌影响力，有望捏续受益于行业增长。

蜜雪冰城这次IPO的火爆认购，与其连年来强盛的功绩进展密不行分。招股书娇傲，2021年至2023年，蜜雪冰城离别收场收入103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元，年复合增长率高达39.6%。2024年前三季度，其营收已达到186.60亿元，同比增长21.2%，净利润更是卓著2023年全年水平。此外，公司的毛利率也在逐年擢升，2024年前三季度已达到32.4%。

然则，在超200元的刊行订价和融资认购倍数达到5125倍的布景下，市集也存在一定担忧。以此前上市的奈雪的茶、茶百谈、古茗为例，其在香港上市的刊行价为19.8港元/股、17.5港元/股、9.94港元/股。但在上市首日，这三家公司的股价齐以“破发”告终。蜜雪冰城能否冲突新茶饮上市首日股价“破发”的魔咒，市集暗意温雅。

事实上，港股新茶饮板块此前进展低迷，奈雪的茶控股有限公司上市以来市值缩水90%，古茗控股有限公司上市首日仅坚捏了半日，仍旧以跌6.4%破发告终。有投资者担忧蜜雪冰城高认购倍数可能透支短期涨幅，若首日PE突破25倍（对应股价250港元），后续或靠近回调压力。

此外，蜜雪冰城的加盟样式虽有助于其快速膨胀，却也埋下了隐患，其对加盟门店的管控不力等问题时有发生。连年来，蜜雪冰城屡次因食物卫生问题激励温雅，还曾屡次因违章雇佣童工受到行政搞定。此外，招股书还流露了职工社保、公积金欠缴等问题。业内东谈主士觉得，蜜雪冰城高度依赖加盟商输血和束缚膨胀的业务样式，迟缓显泄露一定策动隐患。这种策动样式很猛进度上将策动风险转嫁到了加盟商身上。

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杠杆效应放市集热度

股价或有较大的回调压力

关于蜜雪冰城上市后的股价动态，有分析觉得，鉴于蜜雪冰城的龙头地位，公司上市后会受到投资者追捧，短期内股价可能不会“破发”。只不外，高估值也意味着更高的市集预期。蜜雪冰城需要在改日几年内保捏高速增长，能力撑捏面前的估值水平。一朝增长不足预期，其股价可能靠近较大的回调压力。

福建华策品牌定位参议独创东谈主詹军豪暗意，面对奈雪的茶、茶百谈、古茗等新茶饮品牌上市首日股价破发的情况，蜜雪冰城能否冲突这一魔咒，仍充满省略情趣。市集环境、投资者心扉以及公司改日的功绩进展将是重要要素。尽管面前认购火爆，但市集波动和行业竞争的加重可能对股价产生影响。

关于融资认购额创港股历史记录，产业空间忖度院主任潮成林对记者暗意与券商高杠杆与轨制校阅重复相干，潮成林讲解到，港股券商提供最高200倍融资杠杆（富途占59%认购额），重复FINI轨制校阅（仅需预支部分资金），极大镌汰资金门槛，眩惑散户和机构涌入。举例，蜜雪冰城推行冻结资金仅17.28亿港元，但杠杆效应放大了市集热度，认购金额达1.77万亿港元，创历史新高。

“短期或受益于本钱资金热炒，但中始终需考证国外膨胀和下千里市集壁垒的捏续性。若市集心扉落潮，可能老生常谈。”潮成林暗意，新茶饮从“赛马圈地”过问“深耕易耨”阶段开yun体育网，蜜雪冰城的界限与成果暂居上风，但需应酬食物安全、同质化竞争及本钱泡沫的多重挑战。