华源证券股份有限公司葛星甫,孟爽近期对扬杰科技进行讨论并发布了讨论叙述《内生外延丰富居品矩阵，周期复苏驱动事迹成长》，初度遮掩扬杰科技赐与增持评级。

扬杰科技(300373)　　投资要点：　　“自建+并购”布局IDM形态，有望受益于功率景气度企稳回升。公司主营居品包括材料板块（单晶硅棒、硅片、外延片）、晶圆板块（5英寸、6英寸、8英寸硅基及6英寸碳化硅等电力电子器件芯片）、封装器件板块（MOSFET、IGBT、SiC系列居品、整流器件、保护器件、小信号等）。2025年3月，公司筹谋收购贝特电子100%股权，公司传统料号自若基本盘，自主研发+收购“贝特电子”，箝制拓宽居品矩阵。2023Q3运转，功率半导体去库存阶段基本为止，无数功率半导体公司的存货盘活天数减少，毛利率见底后回升，行业或爽快企稳回暖。　　传统功率器件：筑牢基本盘，汽车业务畴昔可期。扬杰科技在传统功率二极管领域陆续深耕，整流桥、整流桥二极管、快归附二极管等居品料号王人全。2022年群众汽　　车功率器件的商场领域为81亿好意思元，受益于汽车电动化的需求增长，瞻望2028年达到167亿好意思元，2022~2028年CAGR为13%，在各运用中增速最高。公司车规居品线料号丰富，居品性量获客户粗鲁认同，如宁德时期、安波福、比亚迪等厂商。　　小信号居品料号丰富，MOSFET加快研发。扬杰科技小信号分立器件类别丰富，封装类型王人全。当今MOSFET商场的主要份额掌持在外洋品牌中，扬杰科技在MOSFET板块不绝普及Trench和SGT系列的性能，加快研发SGT-MOSFET、SJ-MOSFET、车规级MOSFET等高端料号，接力于于已毕入口替代。　　IGBT&第三代半导体新品陆续推出。公司纵情诞生IGBT芯片、车规级居品、大电流模块、高压模块。2024年，投资的SiC工场完成IDM产线通线，千般居品已粗鲁运用于AI管事器电源、新动力汽车、光伏、充电桩、储能、工业电源等领域。公司自主诞生车载SiC模块，还是取得多家Tier1和末端车企的测试及合营意向，瞻望2025Q4开展天下产主驱SiC模块的工艺、可靠性考证。　　盈利预测与评级：瞻望2025-2027年归母净利润诀别为12.15、14.74、17.32亿元，同比诀别增长21.23%、21.28%、17.50%，现时股价对应PE诀别为21、17、15倍。登第华润微、斯达半导、新洁能手脚可比公司，2025-2027年平均PE诀别为39、31、25倍。公司箝制完善居品矩阵，重心发力汽车电子板块，同期受益于行业企稳回升，初度遮掩，赐与“增持”评级。　　风险辅导：卑劣需求不足预期、居品价钱波动、行业竞争加重

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹谋，东北证券李玖讨论员团队对该股讨论较为潜入，近三年预测准确度均值为69.87%，其预测2025年度包摄净利润为盈利10.96亿，凭证现价换算的预测PE为23.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；曩昔90天内机构讨论均价为60.29。

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