近日，公牛集团2025年半年报炫夸，公司上半年罢了营业收入81.68亿元，同比下落2.6%；归母净利润20.60亿元体育游戏app平台，同比下落8%，中枢事迹筹备出现双位数下滑，终端了此前一语气增长态势。

从频年同期数据对比看，2024年上半年公司营收和归母净利润分袂为83.86亿元和22.39亿元，同比增速曾达10.45%和22.88%，而2025年上半年纪迹已出现实验性回落。单季度数据炫夸，第二季度营收42.46亿元，同比下落7.37%；归母净利润10.85亿元，同比下落17.16%，环比增速未能扭转弱点。

业务结构方面，两大中枢板块同期遇冷。电衔接业务收入36.62亿元，同比下落5.37%；智能电工照明业务收入40.94亿元，同比下落2.78%。独一罢了增长的新动力业务收入3.86亿元，同比增长33.52%，但营收占比不及5%，难以对冲合座下滑压力。

盈利才调筹备同步弱化。上半年毛利率为42.33%，同比下落0.62个百分点；净利率25.26%，同比下落1.42个百分点。本钱限制出现矛盾信号，处置用度3.91亿元同比增长27.98%，而研发用度2.86亿元同比下落21.56%，用度结构转变激发对蜕变参预的担忧。

钞票运营后果泄漏压力。应收账款盘活率从2023年上半年的39.19次降至2025年同期的26.34次，存货盘活率从3.85次降至3.36次，两项筹备一语气三期半年报下滑。截止6月末，应收账款达3.2亿元，占营收比重升至3.92%，较2023年同期提高1.8个百分点，资金回笼速率放缓。

现款流方面，每股计较现款流1.31元，同比下落28.03%，尽管计较行径产生的现款流量净额微增0.71%，但与净利润降幅酿成反差，盈利质地有待不雅察。

尽管新动力业务保合手高速增长体育游戏app平台，且在充电桩等细分边界保管市集进步，但面前边界尚不及以支合手合座事迹。公司坦言，在外洋买卖规矩重构和国内破钞花式演变配景下，计较濒临更大挑战与压力。